新加坡有两个邻国，与它共享一道海峡、一段历史以及日常经济生活的很大一部分。印度尼西亚是东南亚人口最多的国家，位于新加坡海峡以南，乘渡轮片刻即达。马来西亚位于新柔长堤以北，新加坡于1965年与之分离。两国为这座城市提供水、劳动力、粮食、能源和工业用地。两国还为新加坡的银行、财富管理机构和家族办公室提供了很大一部分客户。本章从金融中心的角度考察新加坡与这两个近邻的经济关系：印度尼西亚家族在新加坡持有的财富，廖内群岛和柔佛的跨境区域，雅加达和吉隆坡试图借以将未申报资产引回国内的税务特赦，以及地理邻近所带来的机遇与风险。 这一主题由来已久。前面各章已经表明，1819年的自由港建立在柔佛—廖内苏丹国的领土之上，其繁荣从一开始就依赖于群岛和马来半岛的贸易。1824年、1965年及其后划定的政治边界改变了这些联系的法律形式，却没有将其切断。原本同一区域内的贸易变成了跨境贸易、跨境投资，并日益演变为跨境财富管理。由此产生的问题，是每一个毗邻较大邻国的金融中心都会面对的。它可以在多大程度上为邻国公民的财富提供服务？当邻国收紧税法时，它如何应对？它又如何与边界另一侧分享增长的成果？ 日内瓦卷曾就一座被法国环绕、又邻近意大利的城市提出同样的问题。日内瓦与其法国腹地的关系（跨境通勤者达107,200人），以及法国和意大利借以就瑞士境内资产追缴税款的合规化计划，都提供了富有启发的类比。本章末尾的比较将说明这些类比在多大程度上成立，以及新加坡的处境有何不同：它的邻国是大型发展中经济体，其自身的金融体系仍在成长之中。 新加坡是印度尼西亚家族财富最重要的海外所在地。在印度尼西亚2016—2017年的税务特赦中，印尼人申报了在新加坡持有的751.19万亿印尼盾资产，约占全部已申报海外资产的73%，而从新加坡汇回的资产仅约85万亿印尼盾。新加坡也是印度尼西亚迄今最大的外国直接投资来源，其中一部分是经由新加坡控股公司输送的印尼资本和国际资本。在廖内群岛，巴淡、民丹和吉里汶自20世纪70年代起，尤其是1989年增长三角提出以来，被开发为新加坡工业经济的延伸。与印度尼西亚的引渡条约自2024年3月起生效。与马来西亚之间，2025年1月7日商定的柔佛—新加坡经济特区面积约3,571平方公里，提供5%的企业所得税率、知识型员工15%的所得税率，以及森林城市单一家族办公室的零税率。地理邻近为新加坡带来客户、土地、劳动力和增长，但也使这一金融中心暴露于邻国的资本管制、税收政策、金融犯罪和环境危机之下。
历史塑造的关系 新加坡与印度尼西亚的关系始于冲突。在20世纪60年代初的印马对抗（Konfrontasi）期间，印度尼西亚反对成立当时包括新加坡在内的马来西亚，并派遣破坏分子越过海峡。1965年初，两名印度尼西亚海军陆战队员炸毁了乌节路的麦唐纳大厦（MacDonald House）。1968年两人被处决后，约300名学生冲击了新加坡驻雅加达大使馆。两国直到1967年9月7日才建立外交关系，即东盟成立一个月之后。1此后的区域外交是第F部分第IV章的主题。 经济纽带很快证明比冲突的记忆更为牢固。在苏哈托总统的“新秩序”下，印度尼西亚经济迅速增长，并催生了一批大型企业集团，其中许多由印尼华人家族拥有。对这些家族而言，新加坡提供了本国当时尚无法提供的东西：稳定的货币、会执行合同的银行、普通法法律体系，以及一个让他们的语言和商业网络如鱼得水的社会。他们在这座城市开立账户、购置房产，并设立控股公司和贸易公司。第D部分第III章所考察的1997—1998年亚洲金融危机以及1998年5月雅加达的暴乱，加速了资本和家族的这一迁移。自那时起，许多集团一直把部分资金管理、经营管理和家族财富留在新加坡。 新加坡持有多少印度尼西亚财富，长期以来只是估算和传闻。第一批确凿数据来自印度尼西亚2016—2017年的税务特赦，下文第4节将对此加以考察。截至2017年3月底，印度尼西亚纳税人申报了在新加坡持有的751.19万亿印尼盾资产。这相当于全部已申报海外资产的73.08%，远远领先于英属维尔京群岛的7.48%、香港的5.47%和开曼群岛的5.14%。按当时报道所隐含的汇率计算，新加坡的这一数字约合560亿美元。2 这些数字低估了实际金额。它们只涵盖参与者选择申报的资产，而许多以英属维尔京群岛或开曼公司持有的资产本身就是在新加坡管理的。当时的估算认为，印尼人在新加坡的财富总额要高得多。特赦结束时发表的一项分析估计，印尼人在新加坡持有约2600万亿印尼盾，其中约650万亿印尼盾为房地产等非可投资资产。一位印度尼西亚税务分析师在2016年声称，新加坡银行近60%的客户是印度尼西亚公民。3没有任何官方来源证实这一数字，它所指的可能是来自本区域的私人银行客户。尽管如此，它显示出在雅加达看来，印尼财富在新加坡占据何等核心的地位。 新加坡也是印度尼西亚最大的外国直接投资来源。据印度尼西亚投资部统计，来自新加坡的投资者在2024年贡献了201亿美元，2025年为174亿美元，约占当年全部外国直接投资的30%。2025年紧随其后的是香港（106亿美元）、中国（75亿美元）和马来西亚（45亿美元）。2010年至2025年间，新加坡贡献了2055.71万亿印尼盾，占印度尼西亚全部外国直接投资的28.6%。4 这些统计记录的是直接投资者所在的国家。登记为新加坡投资的很大一部分，是在新加坡管理其东南亚业务的跨国集团的资本，第I部分第I章对此有所说明。另一部分则属于通过新加坡载体持有其国内公司的印度尼西亚家族和集团。这类结构能够带来新加坡银行和资本市场的准入、投资条约的保护，以及解决股东纠纷的中立地点。它们也曾使一些所有者得以让印尼资产的最终所有权避开印度尼西亚税务机关的视线，这正是雅加达一再要求提高透明度的原因之一。 两国之间的税收协定为这些资金流动提供了框架。原协定自1992年起生效。2020年2月4日，新加坡的英兰妮（Indranee Rajah）和印度尼西亚的Sri Mulyani Indrawati签署了经更新的协定。新协定降低了特许权使用费和分支机构利润的预扣税率，规定来源国对某些资本利得免税，并纳入了国际通行的防止协定滥用标准。5经修订的协定于2021年7月23日生效，自2022年1月1日起适用。6新协定中的主要目的测试，使以获取协定优惠为主要目的的结构更难主张协定优惠。 数十年来，对新加坡的私人银行而言，印度尼西亚一直是新加坡本土以外最重要的单一市场。印度尼西亚客户传统上由新加坡本地提供服务，由客户前往银行家所在之处。这种关系往往延续数代，并将私人银行业务与面向家族企业集团的企业银行业务结合在一起。新加坡本地银行也在印度尼西亚建立了自己的业务：星展银行（DBS）、华侨银行（OCBC）和大华银行（UOB）均在印度尼西亚经营银行子公司，这使它们了解客户在国内的业务。7 税务特赦之后，印度尼西亚家族财富的结构发生了变化。曾经以编号账户或代名账户持有的资产，如今已在印度尼西亚申报，并在自动信息交换框架下予以报告。许多家族将资产留在新加坡，并以信托、控股公司和单一家族办公室的形式加以重组，其税务处理是第E部分第III章和第IV章的主题。动机已从保密转向安全：分散对印尼盾的依赖、进入国际投资市场、传承规划以及防范政治风险。印度尼西亚客户与第I部分第II章所考察的中国客户一样，仍是这些结构最重要的使用者之一。 注释 Wikipedia, “Indonesia–Singapore relations”（2026年11月访问）：“In early 1965,…
从巴淡管理局到增长三角 廖内群岛位于新加坡以南6至20公里处，隔新加坡海峡相望。19世纪时，它们与新加坡同属一个苏丹国，并为新加坡的甘蜜和胡椒种植园提供供给，第A部分对此已有论述。巴淡的现代开发始于1973年第41号总统令，该法令将该岛指定为由一个开发管理机构（后称BP Batam）负责的工业区。其公开宣示的目标是把巴淡建成印度尼西亚版的新加坡。1 决定性的一步来自新加坡。1989年，副总理吴作栋公开提议建立一个连接新加坡、柔佛和廖内群岛的增长三角，简称SIJORI。构想很简单。新加坡拥有资本、管理、基础设施和通往世界市场的渠道，但土地和劳动力过少。柔佛和廖内拥有土地和劳动力，却缺乏其他要素。1994年12月17日，李显龙、Rafidah Aziz和Hartono签署了一份谅解备忘录，将这一合作正式确立为印度尼西亚—马来西亚—新加坡增长三角。2 巴淡的法律框架已数度重建。2006年6月，两国政府商定了一个框架，使巴淡以及民丹和吉里汶的部分地区成为与新加坡相连的经济特区，取消了巴淡与新加坡之间运输货物的关税和增值税。2007年关于自由贸易区的第44号法律随后为巴淡成为为期七十年的自由贸易区提供了依据。2016年，第8号总统令将该区的监管权移交给雅加达的经济统筹部长办公室。3频繁的变动反映出雅加达、省政府和地方管理机构之间围绕谁来掌控该岛及其收入而反复出现的紧张关系。 巴淡成为新加坡的工业附属区。第一个大型工业园区Batamindo Industrial Park于1990年开业，由新加坡政府关联企业与印度尼西亚最大的企业集团之一林绍良集团（Salim group）合资兴建。4电子组装和造船成为主要产业。5该市人口从20世纪70年代初的数千人增长到2020年人口普查时的1,196,396人，2025年年中的官方估计为1,296,960人。6 新加坡仍是主导投资者。2023年上半年，巴淡的外国投资达12亿美元，其中大部分来自新加坡，而国内投资为1.68亿美元。最新一波投资涉及数字基础设施。数据中心需要土地和电力，而这两者在新加坡都很稀缺，同时还需要与新加坡网络的高速连接。2026年7月，一条连接巴淡Nongsa Digital Park与樟宜、长50公里的海底电缆竣工。2026年6月，一家澳大利亚公司宣布计划在巴淡建设一个360兆瓦的人工智能园区，预定于2027年第一季度投入运营。7此类项目的融资，无论是项目贷款、基础设施基金还是私人信贷，大多在新加坡安排。 能源已成为又一个合作领域。新加坡计划到2035年进口最多6吉瓦的低碳电力，可满足当年约30%的需求。拥有土地和太阳能潜力的廖内群岛是一个显而易见的来源。能源市场管理局开展了多项进口试验，其中包括从马来西亚半岛进口100兆瓦，以及从巴淡附近Pulau Bulan的一座太阳能发电场获得相当于100兆瓦的供电。8廖内群岛配备电池储能的大型太阳能项目，每个都需要数十亿美元的资本。它们为项目融资和绿色债券创造了市场，第K部分第II章对此有所讨论。与此同时，它们也使新加坡的能源安全在一定程度上取决于印度尼西亚的许可和政治。 数十年来，有两个问题一直困扰着两国关系：没有引渡条约，以及廖内群岛上空空域的管理。2007年4月27日，两国曾在巴厘岛的Tampaksiring签署一项引渡条约，但双方均未批准。条约的批准与一项防务合作协定挂钩，而印度尼西亚国会拒绝批准该协定。9长期以来，印度尼西亚的批评者将新加坡称为1997—1998年银行危机中潜逃债务人的避风港，新加坡对这一指责予以驳斥。 僵局在民丹岛举行的领导人务虚会上被打破。2022年1月25日，两国政府签署了新的引渡条约、关于调整飞行情报区的协定以及经续订的防务合作协定。引渡条约涵盖31类罪行，包括贪污、洗钱、贿赂、银行犯罪和资助恐怖主义，并可追溯适用于最多十八年前所犯的罪行。三项协定于2024年3月21日同时生效。10对金融中心而言，该条约消除了一项长期存在的声誉负担。它也改变了任何曾希望通过移居新加坡来逃避起诉的印度尼西亚客户的盘算。 注释 Wikipedia, “Batam”（2026年11月访问）：巴淡距新加坡南岸约20公里，隔新加坡海峡最近处至少6公里；Wikipedia,…
分家与金融机构的分立 与马来西亚的关系有着不同的起点。新加坡自1963年起是马来西亚的一部分，直至1965年8月9日分离，第C部分第II章对此有所考察。1分离之后，金融体系只是逐步分立。两国货币一直按平价互换，直到1973年5月8日马来西亚政府终止这一安排。2随着货币互换的结束，马来西亚和新加坡证券交易所分立为吉隆坡证券交易所和新加坡证券交易所，不过两国的公司在此后数年里仍在对方的交易所挂牌。3第C部分第V章所述1971年新加坡金融管理局的成立，也属于这一分立过程。 两国的银行体系仍然紧密相连。马来西亚两大银行集团马来亚银行（Maybank）和联昌国际银行（CIMB）在新加坡经营着规模可观的业务，而华侨银行和大华银行则在马来西亚经营大型子公司。4多家马来西亚企业集团起源于新加坡，或将资金管理部门设在新加坡。与印度尼西亚家族一样，许多马来西亚家族也使用新加坡的银行和家族办公室。 日常生活将柔佛与新加坡联系得比本区域任何其他边界都更为紧密。20世纪20年代启用的新柔长堤承载公路和铁路交通。连同第二通道在内，平日约有30万名旅客使用。2024年3月28日，即耶稣受难日长周末之前，创纪录的51万人通过新加坡的陆路关卡。5这些通勤者大多是在新加坡工作、住在住房较便宜的柔佛的马来西亚人。反过来，许多新加坡人在新山购物、用餐并拥有房产。 1962年的供水协定象征着这种相互依存。根据该协定，新加坡可在2061年之前每天从柔佛河抽取最多2.5亿加仑的水。交通联系正在更新。由于两国政府未能在2020年12月31日的期限前就修改方案达成一致，吉隆坡至新加坡高速铁路项目于2021年1月1日被放弃。2018年商定的规模较小的新柔捷运系统（Rapid Transit System Link）是一条长4公里的线路，设计运力约为每小时每个方向10,000名乘客。2026年10月，其通车日期被推迟至2027年2月。6 柔佛曾多次尝试将地理邻近转化为增长。2006年11月8日设立的依斯干达特区（Iskandar Malaysia）是第一次大规模尝试。它覆盖新山周边约2,300平方公里，号称累计投资超过4130亿令吉。两国政府的部长级联合委员会自2007年起定期举行会议，协调其发展。7依斯干达吸引了工厂、港口、大学和住宅区。其住宅项目也暴露出依靠外部资金进行投机性开发的风险。 森林城市是最明显的例子。这一位于柔佛西海岸、与新加坡隔海相对的人工岛项目，主要由中国开发商碧桂园出资，碧桂园在与柔佛州政府公司组建的合资企业中持股60%。2023年10月碧桂园离岸债券违约后，该项目留下了大量未售出的库存。8马来西亚的应对措施是将森林城市指定为特别金融区，下文将予讨论。这一事件表明，柔佛的这些区域对新加坡而言既是机遇，也在新加坡所专长的部分服务领域构成竞争。 柔佛—新加坡经济特区是迄今最具雄心的尝试。2023年7月14日宣布成立联合工作组之后，双方于2024年1月11日签署了谅解备忘录。协定本身于2025年1月6日由主管部长签署，并于2025年1月7日在布城举行的第十一届领导人务虚会上，在安华（Anwar Ibrahim）和黄循财两位总理的见证下完成交换。9 该特区面积为357,128公顷，约3,571平方公里。它包括九个旗舰区域：新山市中心、依斯干达公主城、丹绒帕拉帕斯—丹绒宾、巴西古当、士乃—士古来、Sedenak、森林城市、边佳兰综合石油化工区以及迪沙鲁。两国政府的目标是在十年内吸引100个项目，并创造2万个技术型就业岗位。头五年适用五十个项目的阶段性目标。该协定推动十一个经济领域的发展，其中包括商业服务、金融服务、制造业、物流和医疗保健。10 具体措施涉及人员和货物的流动。新加坡于2024年3月在其陆路关卡推出凭二维码免护照通关。自2025年1月1日起，贸易商在陆路联运转运中只需一份准证，而此前需要两份。马来西亚设立了柔佛投资便利中心（Invest Malaysia Facilitation Centre – Johor），作为投资申请和审批的一站式中心。11其模式是一种分工：总部、融资和高附加值服务留在新加坡，而土地密集型和劳动密集型活动则移往柔佛。…
印度尼西亚2016—2017年的特赦 过去十年中，对新加坡的印度尼西亚财富影响最大的事件，是依据关于税务特赦的2016年第11号法律、从2016年7月实施至2017年3月31日的税务特赦。印度尼西亚此前曾于1964年、1984年和2008年实行过特赦，成效均有限。12016年的计划旨在为佐科·维多多（Joko Widodo）总统的基础设施计划筹集收入，并在自动信息交换启动之前将离岸财富纳入国内税基。参与者申报其未披露的资产，并缴纳一笔赦免费，其费率取决于申报日期以及海外资产是否汇回。汇回的资产适用的费率低于仅作申报的资产。 其结果在一个方面引人注目，在另一个方面则令人失望。共有965,983名纳税人申报了4865.7万亿印尼盾的资产，约合3660亿美元，接近印度尼西亚国内生产总值的40%，超过了政府4000万亿印尼盾的目标。赦免费收入达114万亿印尼盾，而目标为165万亿印尼盾。然而，汇回的资产仅为147万亿印尼盾，而目标为1000万亿印尼盾。当时的观察者称其为历史上规模最大的税务特赦之一。2 无论是申报还是汇回，新加坡都占了最大份额。在已申报的海外资产中，73%在新加坡持有。在汇回的资产中，84.52万亿印尼盾（约58%）来自新加坡，其次是开曼群岛的16.51万亿印尼盾和香港的16.28万亿印尼盾。3对比这两个数字，是理解这一事件的关键。印度尼西亚纳税人在新加坡申报的资产，几乎是其汇回国内资产的九倍。他们选择在印度尼西亚税务机关面前理顺自己的税务状况，同时把财富留在新加坡。 这次特赦是对新加坡金融中心的一次考验。印度尼西亚评论人士指责新加坡银行阻挠资产汇回。2016年7月的一篇报道称，一些银行提出愿意支付汇回费率与申报费率之间的差额，以便客户申报资产后将其留在新加坡。4报道中引述的分析师认为，这类提议属于正常的商业竞争，并不违法。尽管如此，它们加深了雅加达方面的一种印象，即新加坡从印度尼西亚的逃税中获利。 新加坡政府以透明作出回应。2017年6月21日，新加坡签署了关于金融账户信息自动交换的《多边主管当局协议》，并将印度尼西亚列为拟议的交换伙伴。2017年7月12日，财政部宣布，一旦印度尼西亚制定了必要的法律并建立保密保障措施，新加坡即准备与印度尼西亚建立自动交换关系。5印度尼西亚已于2017年5月以一项代替法律的政府条例赋予其税务机关获取金融账户信息的权限，该条例后来以法律形式确认，信息交换于2018年开始。6第E部分第II章追溯了针对外国税务目的的银行保密制度更广泛的终结过程。对印度尼西亚客户而言，其效果是有关其新加坡账户的信息开始每年流向雅加达。 五年后，印度尼西亚推出了第二个计划。自愿披露计划（印尼语缩写为PPS）依据《税收法规协调法》（2021年第7号法律），于2022年1月1日至6月30日实施。它提供两种政策。第一种适用于2016年特赦的参与者中仍未申报2016年以前所获资产的人。第二种适用于在2016年至2020年间获得未申报资产的个人。7第一种政策的最终所得税率为6%至11%，第二种为12%至18%。最高税率适用于未汇回的海外资产，最低税率则适用于投资于政府债券、自然资源加工或可再生能源的资产。8 与2016年相比，其成果较为有限。共有247,918名纳税人披露了594.82万亿印尼盾的净资产，并缴纳了61.01万亿印尼盾的所得税。国内申报为498.88万亿印尼盾，海外申报为59.91万亿印尼盾，汇回为13.70万亿印尼盾，另有22.34万亿印尼盾承诺用于投资。新加坡再次位居资产来源国之首，有7,997名参与者，资产约57万亿印尼盾。这一数字超过全部海外申报和汇回资产合计的四分之三。9 马来西亚以较小的规模走了类似的道路。其特别自愿披露计划在2018年11月2日的预算案声明中宣布。该计划允许纳税人披露未申报的收入，包括存放于离岸账户的收入，罚款减至10%（至2019年6月30日），延期后至2019年9月30日的期限内为15%。内陆税收局从286,428名参与者（其中包括11,176名新纳税人）处征收了78.8亿令吉的税款和罚款。10 第二轮于2023年6月6日至2024年5月31日实施。它带来了141,406宗披露和12.9亿令吉此前未申报的税款，超过了政府10亿令吉的目标。11两项计划都不要求汇回资产。因此，对新加坡而言，马来西亚的披露计划首先意味着马来西亚人的账户在不离开这座城市的情况下实现了税务合规。 2024年底，印度尼西亚政府和国会将一项修订2016年第11号法律的法案列入2025年优先立法清单，由此出现了第三次特赦的可能。12新任财政部长Purbaya Yudhi Sadewa于2025年9月19日否决了这一设想。他认为，一再实行特赦等于向纳税人发出可以违法的信号，因为几年后又会有新的特赦。13截至本书成书之日，第三个计划尚未立法通过。印度尼西亚税务机关已转而将此前参与者的申报与其通过自动信息交换获得的数据进行比对核查。14 这些特赦印证了一种在欧洲早已熟悉的模式。当邻国让人在申报和汇回之间作出选择时，大多数富裕纳税人会申报资产，并将其留在原处。比起汇回所享受的较低费率，他们更看重外国金融中心的服务、稳定性和分散风险的作用。改变的是业务的性质。在特赦之前，新加坡的印度尼西亚业务部分建立在印度尼西亚当局不知晓这些资产的基础上。在特赦和自动信息交换之后，它必须建立在业绩、服务和这座城市的法律安全之上。对新加坡而言，结果是失去了一些资产，但赢得了声誉，因为剩下的资产如今已为客户母国的税务机关所知晓。 这些特赦也显示出一个金融中心所能掌控的范围是有限的。费率、期限和汇回条件都由雅加达和吉隆坡决定。新加坡的银行只能建议客户寻求专业税务意见，记录其合规情况，并调整自身的服务。那些在2016年特赦中通过提供对账单和确认函、要求客户出具合规证明而陪伴印度尼西亚客户走过特赦过程的银行，保住了大部分客户关系。这个金融中心由此获得的客户群，在部分领域有所缩小，但整体上更稳定，也更经得起检验。 注释 “Tax Amnesty Program…
腹地、市场与客户来源 印度尼西亚和马来西亚拥有亚洲规模最大、增长最快的中产阶级群体之一。对新加坡而言，它们同时是腹地、市场和客户来源。它们提供新加坡银行所融资的交易、在SGX上市或在新加坡募集私人资本的公司、新加坡贸易商经手的大宗商品，以及新加坡资产管理人所投资的财富。它们的增长在很大程度上解释了新加坡作为区域总部所在地的成功，第I部分第I章对此有所考察。反过来，邻国在资本、服务和通往世界市场的渠道方面依赖新加坡，尽管它们日益努力建设自己的金融中心，从雅加达到吉隆坡，再到柔佛和廖内群岛的各个区域。 这种相互依存具有政治层面。新加坡每一次成功吸引区域财富，在雅加达或吉隆坡都可能被描述为国民经济的损失。因此，新加坡历届政府一直审慎地经营这些关系，包括一年一度的领导人务虚会、部长级联合委员会，以及上文所述各区域等合作项目。金融中心从这种外交中受益，却无法取而代之。 邻国的经济政策可能直接影响新加坡。最明显的例子出现在亚洲金融危机期间。1998年9月1日，马来西亚实施资本管制，固定令吉汇率，并要求将离岸令吉汇回国内。1这些管制还冻结了新加坡场外市场——中央限价订单簿（Central Limit Order Book）——上的马来西亚股票交易。约172,000名投资者（其中大多数是新加坡人）持有的价值约44.7亿美元的股票被无限期冻结。2投资者在此后数年中才分阶段恢复对其股票的处置权。3这一事件让新加坡投资者认识到，对邻国境内资产的法律权利，其安全程度只取决于邻国的政策。 货币政策一直是摩擦的根源。2016年11月，马来西亚国家银行采取行动打击离岸令吉无本金交割远期交易（其中大部分在新加坡进行），并要求马来西亚境内的银行确认其不参与该市场。4印度尼西亚同样限制印尼盾的离岸使用。对新加坡的银行而言，此类措施限制了它们能够以其最大邻国的货币提供的产品，并要求它们对每一项变化进行密切监测。 地理邻近也使新加坡暴露于邻国的腐败和金融犯罪之下。在一马发展公司事件中，从一家马来西亚国有投资公司挪用的资金流经新加坡的银行，导致新加坡两家银行于2016年被关闭，另有数家银行受到处罚。5第E部分第VI章考察了这一案件。印度尼西亚的腐败案件曾一再涉及在新加坡的资产或人员，2022年的引渡条约正是为解决这一问题而谈判达成的。来自两国的政治公众人物是新加坡银行最重要的高风险客户群体之一。第H部分第III章所述关于客户尽职调查、可疑交易报告和强化尽职调查的规则，对他们的适用尤为严格。 风险是双向的。马来西亚和印度尼西亚当局越来越多地通过司法协助向新加坡寻求信息、冻结令和资产返还。新加坡是否愿意迅速回应并将资产返还给犯罪受害者，是对其作为清廉金融中心之公信力的考验。第H部分第V章介绍了跨境合作的各种工具。 一种更不寻常的风险经由空气而来。苏门答腊和加里曼丹焚烧森林和泥炭地（往往是为了开辟种植园用地），曾多次使新加坡笼罩在烟霾之中。2013年6月21日，三小时污染物标准指数达到创纪录的401，远高于1997年烟霾期间创下的此前最高值226。新加坡的应对是于2014年9月25日开始施行的《2014年跨境烟霾污染法》。该法允许对新加坡境内外的公司提起诉讼，只要其行为造成或助长了新加坡的烟霾污染。2015年，国家环境局向六家印度尼西亚公司送达了法律通知。6自2026年9月起，随着当年印度尼西亚的山林火灾，烟霾再度来袭。 对金融中心而言，烟霾不只是一个健康问题。新加坡的银行为种植园公司提供融资，其中一些属于在受影响地区拥有园坵的新加坡上市集团。向与非法焚烧有关的公司放贷，使银行面临法律、声誉和气候风险，MAS关于环境风险管理的指引和可持续金融框架对这些风险作出了规定。第K部分第II章介绍了这些规则。因此，烟霾把邻国关系与金融中心的可持续发展议程联系在一起。 从业者核对清单 确定每一位印度尼西亚和马来西亚客户在其母国的税务状况，包括是否参与2016—2017年特赦、2022年披露计划或马来西亚2018—2019年和2023—2024年的计划，并将相关文件存档。假定账户信息每年都会依据共同申报准则报送雅加达和吉隆坡，并设计在完全披露后仍经得起检验的结构。对照2020年经修订税收协定的主要目的测试以及印度尼西亚关于受控外国公司的规则，审查印度尼西亚投资的控股结构。筛查客户和交易对手在两国的政治关联，并假定2022年的引渡条约和司法协助已使新加坡不再适合作为犯罪所得的避风港。对柔佛或廖内群岛的投资，核查各区的优惠条件、申请期限和主管机关，并为政策变化做好准备。在承诺以令吉和印尼盾提供流动性之前，考虑这两种货币的汇兑和资本流动限制，包括1998年的经验。向邻国的种植园、矿业和能源公司放贷时，将火灾、毁林和烟霾风险作为环境尽职调查的一部分加以评估。 注释 马来西亚1998年9月1日的外汇管制措施，包括将令吉汇率固定为1美元兑3.80令吉、对证券投资资本规定十二个月的持有期以及汇回离岸令吉；参见Bank Negara Malaysia, Annual Report…
日内瓦与其邻国的关系更为紧密。该州几乎完全被法国环绕，跨境的大日内瓦都市区拥有一百多万居民，其中58%住在瑞士。2026年初，有107,200名跨境通勤者在日内瓦工作，其中大多数是法国居民。根据1973年的一项协定，日内瓦须将其从这些人工资中预扣的部分税款返还给相邻的法国省份。1每天穿越新柔长堤的柔佛通勤者对新加坡起着类似的作用，只是没有任何相应的税收分享安排。在这两座城市，都是邻国提供了金融中心自身无法提供的住房和劳动力。 合规化计划提供了第二个类比。法国于2013年设立的更正申报处理处共收到约51,000份申请，使约320亿欧元的资产得到合规化，其中约90%在瑞士持有。意大利2009年的scudo fiscale（税务盾牌）以5%的统一税率带来了约800亿欧元的申报。印度尼西亚2016—2017年的特赦在规模上超过了两者。与欧洲一样，大部分已申报财富在合规化后仍留在外国金融中心。卢加诺在银行保密制度终结后，其意大利客户业务大幅萎缩，这显示出假如印度尼西亚客户离去，新加坡可能会遭遇什么。2他们大多留了下来，这反映出新加坡服务的深度，以及区域内缺乏可信的替代选择。 差异与相似之处同样重要。日内瓦的邻国是成熟经济体，其金融中心巴黎和米兰与日内瓦平等竞争。新加坡的邻国则是大型发展中经济体，其金融体系仍在成长，其政府往往将新加坡视为实现自身抱负的障碍。因此，这种关系更具政治性，也对主权问题更为敏感，围绕引渡和空域长达数十年的谈判即为明证。作为回报，新加坡能向邻国提供日内瓦无法向法国提供的东西：共同的开发项目。廖内群岛和柔佛的各个区域在日内瓦周边没有真正的对应物。它们使新加坡既是邻国财富的存放地，也是邻国增长的合作伙伴。 印尼人在2016—2017年特赦中申报的在新加坡的海外资产：751.19万亿印尼盾，占全部已申报海外资产的73.08%；从新加坡汇回：84.52万亿印尼盾。特赦总计：965,983名参与者，申报4865.7万亿印尼盾，汇回147万亿印尼盾，而目标为1000万亿印尼盾。2022年披露计划：247,918名参与者，披露594.82万亿印尼盾，税款61.01万亿印尼盾，其中约57万亿印尼盾来自新加坡。马来西亚2018—2019年计划：从286,428名参与者处征收78.8亿令吉。新加坡对印度尼西亚的直接投资：2025年174亿美元；2010年至2025年为2055.71万亿印尼盾，占总额的28.6%。与印度尼西亚的引渡条约：2022年1月25日签署，2024年3月21日生效。柔佛—新加坡经济特区：2025年1月7日的协定，357,128公顷，九个旗舰区域，目标为100个项目和2万个技术型就业岗位。新柔长堤和第二通道：每日约30万名旅客，2024年3月28日创下51万人的纪录。来自柔佛河的供水：2061年之前每天最多2.5亿加仑。 注释 Ressos, Genève, place financière internationale，第K部分第V章，援引“Grand Genève”，en.wikipedia.org和grand-geneve.org：2021年1月居民1,046,168人，其中58.3%在瑞士；Ressos, Genève, place financière internationale，第K部分第V章：2026年初日内瓦有107,200名跨境通勤者（援引lesfrontaliers.ch，2026年4月27日，以及OCSTAT）；1973年1月29日法瑞关于财政补偿的协定，为来自安省（Ain）和上萨瓦省（Haute-Savoie）的跨境通勤者工资总额的3.5%。 ↩ Ressos, Genève, place…
新加坡与印度尼西亚和马来西亚的关系，比这一金融中心的任何其他关系都更紧密地将地理、历史和金融结合在一起。印度尼西亚家族将其财富的很大一部分存放在新加坡。2016—2017年的特赦揭示了这一点：已申报的海外资产中有751.19万亿印尼盾在新加坡持有，而汇回国内的只是其中一小部分。自1989年起的廖内群岛跨境区域，以及自2025年1月7日协定签署以来的柔佛跨境区域，使新加坡成为邻国工业和数字发展的合作伙伴，尽管森林城市如今正以零税率争夺家族办公室。印度尼西亚和马来西亚的特赦，加上自动信息交换以及自2024年3月起生效的引渡条约，已使一项曾经部分建立在隐匿之上的业务，转变为必须依靠服务、业绩和法律安全的业务。地理邻近始终既是机遇也是风险：1998年的资本管制、一马发展公司事件以及反复出现的烟霾都表明，邻国的政策、犯罪和危机会多么直接地波及这一金融中心。