全球贸易公司的亚洲办事处

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全球贸易公司为何来到新加坡

全球贸易公司来到新加坡的原因，与19世纪代理行（agency houses）来到这里的原因相同，第A部分第IV章和第B部分第II章对此已有描述：这座城市位于区域生产者与世界市场之间。自1960年代起，建在新加坡外海岛屿上的炼油厂（本部分第II章对此有所考察）使新加坡成为亚洲石油市场的实物中心和价格中心。交易员跟着油桶而来。一旦炼油、仓储和船用燃料供应业务集中在新加坡，任何想在亚洲做石油贸易的公司都需要在这里设立交易部门。

第二波浪潮随着2000年后中国需求的崛起而到来。铁矿石、煤炭、铜、大豆和棕榈油以日益增长的规模流向中国、印度和东南亚。对于总部设在日内瓦或伦敦的贸易公司而言，欧洲的工作日与亚洲买卖双方的营业时间重叠很少。设在新加坡的交易部门则可以覆盖亚洲时区，在中国、印度、印度尼西亚和澳大利亚交易对手各自的营业时间内与其打交道，并利用同一座城市的银行和服务提供商。新加坡企业发展局目前表示，全球十大能源贸易商均以新加坡为基地，全球五大铁矿石生产商中有三家在新加坡设有业务。¹

第三个因素是公共政策。全球贸易商计划对合格收入给予5%、10%或15%的优惠税率（本部分第I章对此作了分析），奖励那些在新加坡开展大量贸易活动、配置专业人员和战略职能的公司。²新加坡企业发展局报告称，约有350家全球贸易商扎根新加坡，离岸贸易额达1.9万亿美元，其既定目标是到2030年使离岸贸易翻一番。³350家全球贸易商这一数字与引言中引用的400家大宗商品企业这一数字出自同一机构，但统计的是不同的群体。这提醒人们，贸易企业的统计取决于定义，正如日内瓦卷就瑞士所表明的那样。

托克：总部设在新加坡的贸易公司

托克（Trafigura）是全球贸易公司以新加坡为法律住所的最典型例子。该公司于1993年由Claude Dauphin和Eric de Turckheim与另外四名创始合伙人共同创立。⁴其集团母公司为Trafigura Group Pte. Ltd.，是一家新加坡私人公司，总部位于海洋金融中心，而日内瓦、休斯敦、蒙得维的亚和孟买则是其区域枢纽。⁵日内瓦卷从另一端记录了同样的安排：总部在新加坡，但集团的大部分业务在日内瓦开展。⁶

这些数字显示了一家新加坡公司如今所统领的业务规模。在2025财政年度，托克报告营业收入2403亿美元，净利润26.7亿美元，员工约12,000人。集团由约1,400名员工全资持有。Richard Holtum于2025年1月出任首席执行官，其前任Jeremy Weir则担任集团董事长。Weir当年接替的是联合创始人Claude Dauphin，后者于2015年9月去世。⁷

以新加坡为住所并未使集团免于外国诉讼。2024年3月28日，托克在美国就向巴西官员付款一事，承认共谋违反《反海外腐败法》的反贿赂条款，并同意支付约1.27亿美元。2025年1月，瑞士联邦刑事法院裁定该公司缺乏防止贿赂所需的组织措施，罪名成立。法院判处罚金330万美元，并责令支付赔偿1.456亿美元。托克已对该判决提出上诉。⁸这些案件表明，无论母公司在何处注册成立，贸易公司都暴露于其交易员开展活动的每一个司法管辖区。第H部分第V章考察了相关的执法制度。

维多、贡沃尔、嘉能可与摩科瑞

最大的独立能源贸易商维多（Vitol）于1966年在鹿特丹创立。其新加坡子公司Vitol Asia Pte Ltd成立于1990年4月，自2019年9月10日起由Mike Muller领导。⁹集团平均每天交易超过730万桶石油及油品。2025年，集团报告营业收入3430亿美元，净利润42亿美元。其最大的业务据点在日内瓦、休斯敦、伦敦和新加坡，2024年约450名高级合伙人就分布在这四座城市。¹⁰2025年1月1日，维多完成对重组后的来宝集团（Noble）的收购，从而也吸收了这家前新加坡上市贸易公司的剩余部分。¹¹

贡沃尔（Gunvor）由根纳季·季姆琴科（Gennady Timchenko）和Torbjörn Törnqvist于2000年创立，总部设在日内瓦，注册办事处设在尼科西亚。新加坡是其主要交易枢纽之一。2025财政年度，贡沃尔报告营业收入1440亿美元，净利润5.67亿美元。¹²嘉能可（Glencore）总部设在巴尔（Baar），注册办事处设在泽西岛，自2011年5月起在伦敦上市，2025年报告营业收入2475亿美元。¹³摩科瑞（Mercuria）于2004年由Marco Dunand和Daniel Jaeggi在日内瓦创立，注册于开曼群岛。2016年，中国化工集团（ChemChina）收购了该公司12%的股份，这是中国国有资本进入独立贸易公司的早期迹象。¹⁴

这些贸易公司有着共同的模式。每家公司都把法律实体分布在多个司法管辖区，把战略管理设在高级合伙人居住的地方，并在时区和市场需要的任何地方建立区域交易部门。新加坡是这一模式中的亚洲节点。对托克而言，新加坡还成了集团的法律顶端。

农业巨头：嘉吉、路易达孚与邦吉

西方大型农产品贸易商遵循的是同样的逻辑。路易达孚公司（Louis Dreyfus Company）于1851年在阿尔萨斯创立，总部设在鹿特丹，新加坡和北京均列为其主要办事处。创始人的家族后代至今仍拥有该公司，而阿布扎比国有控股公司ADQ持有45%的股份。¹⁵嘉吉（Cargill）约88%的股份由嘉吉家族持有，2025年报告营业收入1540亿美元。¹⁶邦吉（Bunge）现注册于日内瓦，运营总部在圣路易斯，于2025年7月完成与Viterra的合并。¹⁷

对这些集团而言，新加坡是其亚洲业务的天然基地。它们在印度尼西亚和马来西亚采购棕榈油，向中国和东南亚出售谷物和油籽，在区域内经营压榨厂和精炼厂，并在印度洋和太平洋租用船舶。新加坡企业发展局表示，全球五大农业综合企业集团均在新加坡设有业务，并称新加坡是全球第二大农产品贸易枢纽。¹⁸该机构没有指明最大的枢纽是哪里。这一排名取决于农产品贸易活动的衡量方式。

中型贸易商与专业贸易商

在全球贸易公司与亚洲龙头企业之间，还有一大批中型和专业贸易商。有些只交易单一产品，例如煤炭、化肥、石化产品、精炼金属或大米。另一些则专注于单一贸易走廊，例如印度尼西亚与中国之间，或海湾地区与南亚之间。许多公司由大型贸易公司的前员工创立，他们离职时带走了一批客户和一项专门技能。这些公司的所有者通常是来自中国、印度、印度尼西亚或欧洲的家族或小型合伙人团体，其新加坡公司往往是整个业务的运营母公司。

这些企业赋予了枢纽密度。它们与大型贸易公司使用相同的银行、检验机构、经纪商、船务代理和律师事务所，使服务提供商保持忙碌并分摊其固定成本。它们同时也是这一群体中最脆弱的部分。相对于其所融资货物的价值，它们的资本十分单薄，因而高度依赖银行信贷。如第H部分第I章所述，2020年后银行缩减大宗商品融资敞口时，中型贸易商首当其冲。有几家转向另类贷款机构、贸易融资基金或大型合作伙伴的信贷额度，另一些则合并或关闭。

新加坡办事处的职能

全球贸易公司的新加坡办事处通常兼具多种职能。其交易员买卖在亚洲内部或亚洲与其他地区之间流动的货物，这些货物往往从未经过新加坡。其操作人员租用船舶、安排仓储和调和，并安排交货时间。信用和风险团队评估亚洲交易对手并监控风险敞口。财务团队与新加坡的银行洽谈信用证和借款基础融资（第H部分第I章对此有所考察）。合规人员依据制裁名单对交易对手、货物和船舶进行筛查，第H部分第IV章描述了这项工作的重要性。

全球贸易商计划将上述大部分实质内容作为给予优惠税率的条件。因此，办事处必须在新加坡履行真实的交易、风险和管理职能。在较大的贸易公司中，新加坡还承载区域管理层，亚洲区负责人常驻新加坡，向设在日内瓦、伦敦或新加坡本地的集团高管汇报。这一结构使新加坡办事处对亚洲业务拥有真正的决策权，而资本配置和总体风险限额通常仍由集团掌握。

注释

1. Enterprise Singapore, “Why Singapore: Trade”, enterprisesg.gov.sg（2026年11月访问）：“Top 10 global energy traders”以新加坡为基地；“Three of the top five iron ore producers globally”在新加坡设有业务。 ↩
2. Enterprise Singapore, “About the Global Trader Programme (GTP)”, enterprisesg.gov.sg（2026年11月访问）：为期五年的“a concessionary tax rate of 5%, 10% or 15% on qualifying income”；申请人须承诺开展大量贸易活动、配置专业人员并设立战略职能，例如战略管理、合规和风险管理。 ↩
3. Enterprise Singapore, “Why Singapore: Trade”, enterprisesg.gov.sg（2026年11月访问）：“~350 global traders anchored in Singapore”；“US$1.9t in offshore trade”；目标是到2030年“double offshore trade”。 ↩
4. Wikipedia, “Trafigura”（2026年11月访问）：“formed in Geneva by Claude Dauphin and Eric de Turckheim in 1993”，其他创始合伙人为Graham Sharp、Antonio Cometti、Daniel Posen和Mark Crandall。 ↩
5. Wikipedia, “Trafigura”（2026年11月访问）：Trafigura Group Pte. Ltd.，总部位于新加坡海洋金融中心，区域枢纽设在日内瓦、休斯敦、蒙得维的亚和孟买。 ↩
6. Ressos, Genève, place financière internationale，partie G, chapitres II et VI：托克的总部在新加坡，“bien qu’une grande partie de ses activités se déroule à Genève”。 ↩
7. Wikipedia, “Trafigura”（2026年11月访问）：“wholly owned by approximately 1,400 of its employees”；Richard Holtum自2025年1月起任首席执行官；接替Claude Dauphin的Jeremy Weir于2025年出任集团董事长；Dauphin于2015年9月去世。Wikipedia, “Trafigura”（2026年11月访问），信息框：2025财政年度营业收入2403亿美元，净利润26.7亿美元；员工约12,000人（2025年）。 ↩
8. Wikipedia, “Trafigura”（2026年11月访问）：2024年3月28日就共谋违反FCPA反贿赂条款认罪，金额约1.27亿美元；2025年1月被瑞士联邦刑事法院以“not having sufficient systems in place to prevent bribery”定罪，罚金330万美元，赔偿1.456亿美元；已提出上诉，判决尚未产生法律效力。 ↩
9. Wikipedia, “Vitol”（2026年11月访问）：1966年由Henk Viëtor在鹿特丹创立；Vitol Asia Pte Ltd成立于1990年4月，总部设在新加坡；Mike Muller自2019年9月10日起任Vitol Asia首席执行官。 ↩
10. Wikipedia, “Vitol”（2026年11月访问）：最大的业务据点在日内瓦、休斯敦、伦敦和新加坡；2024年约450名高级合伙人分布在伦敦、日内瓦、新加坡和休斯敦。Wikipedia, “Vitol”（2026年11月访问）：每天超过730万桶石油及油品；2025年营业收入3430亿美元，净利润42亿美元，权益总额291亿美元。 ↩
11. Wikipedia, “Noble Group”（2026年11月访问）：“On the 1 January 2025 Noble was fully acquired by Vitol”；Wikipedia, “Vitol”（2026年11月访问）：对Noble Resources的收购于2025年1月完成。 ↩
12. Wikipedia, “Gunvor (company)”（2026年11月访问）：2000年创立；总部设在日内瓦，注册办事处设在尼科西亚；新加坡是主要交易枢纽之一；2025财政年度营业收入1440亿美元，净利润5.67亿美元。 ↩
13. Wikipedia, “Glencore”（2026年11月访问）：总部设在巴尔，注册办事处设在泽西岛圣赫利尔；2011年5月在伦敦证券交易所上市；2025年营业收入2475.35亿美元。 ↩
14. Wikipedia, “Mercuria Energy Group”（2026年11月访问）：2004年由Marco Dunand和Daniel Jaeggi创立；以日内瓦为基地，另设37个办事处；注册于开曼群岛；中国化工集团于2016年收购其12%的股份。 ↩
15. Wikipedia, “Louis Dreyfus Company”（2026年11月访问）：1851年在阿尔萨斯创立；总部设在鹿特丹；新加坡和北京为其主要办事处；“His descendants still own the company to this day”；ADQ列为45%股份的所有者。 ↩
16. Wikipedia, “Cargill”（2026年11月访问），信息框：所有者“Cargill family (88%)”；营业收入1540亿美元（2025年）。 ↩
17. Wikipedia, “Bunge Global”（2026年11月访问）：“incorporated in Geneva, Switzerland, and headquartered in St. Louis, Missouri”；与Viterra的合并于2025年7月完成。 ↩
18. Enterprise Singapore, “Why Singapore: Trade”, enterprisesg.gov.sg（2026年11月访问）：“The top five agri-business giants globally, making Singapore the world’s 2nd largest agri-trading hub”。 ↩

本文仅供一般参考，不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的专业咨询，亦不建立律师与客户关系。本文反映截至以下时间的法律状况：十月 2026.