印度：投资走廊与GIFT City
按照新德里的官方统计，过去四分之一个世纪里，没有哪个国家向印度输送的直接投资比新加坡更多。2000年4月至2026年3月间，登记为来自新加坡的股权投资流入接近总额的四分之一，领先于毛里求斯、美国、荷兰和日本。一个600万人口的城市国家，单靠自身储蓄无法产生如此巨额的资金。这一数字反映的是新加坡的通道功能：全球养老基金、私募股权机构、主权投资者、印度企业家和跨国集团，都通过在新加坡设立的控股公司和基金进行对印投资。本章探讨这一通道如何形成、什么使它保持畅通，以及什么可能使它收窄。
本章首先介绍新加坡与南亚次大陆之间的历史和社群纽带。这些纽带可追溯到新加坡开埠之初，以及海峡殖民地由加尔各答管辖的那几十年。随后，本章梳理两国之间的避免双重征税协定，从1994年签订，经过2005年、2011年和2016年的议定书，一直到多边工具中的主要目的测试。第三节介绍资本从新加坡流入印度所借助的基金和控股架构。第四节转向古吉拉特邦的GIFT City，即印度希望借以将部分此类业务转回境内的国际金融服务中心，并探讨它是新加坡的伙伴还是对手。本章最后讨论监管合作工具，阐述实务影响，并与日内瓦、毛里求斯和迪拜进行比较。
日内瓦卷第I部分探讨了日内瓦与非洲的关系：大宗商品贸易、为非洲精英提供的银行服务，以及通过基金、论坛和金融科技搭建的新桥梁。该部分的结论是，卡萨布兰卡、毛里求斯和基加利等非洲金融中心已成为日内瓦的竞争者，同时也是合作伙伴；日内瓦应努力成为它们的伦敦，正如伦敦长期以来之于日内瓦。1新加坡与印度的关系以更大的规模呈现出同样的格局。新加坡是全世界投资印度的门户，而印度则在GIFT City建设自己的国际金融中心，以争取同一业务的一部分。双方如何处理这种张力，将塑造这一金融中心最重要的走廊之一。
要点
1819年，印度人随莱佛士来到新加坡；海峡殖民地在1867年之前一直由加尔各答管辖；齐智人放贷者和印度银行是殖民地信贷体系的组成部分。1994年1月24日签订的避免双重征税协定于2005年修订，规定股份资本利得在居民国免税，但须遵守利益限制条款，并与印度—毛里求斯协定挂钩。2011年的议定书引入了包括银行信息在内的国际信息交换标准。2016年12月30日的第三份议定书恢复了对2017年4月1日起取得的股份所得收益的来源地征税，同时对此前的持股适用祖父条款过渡期；多边工具又增加了主要目的测试，该测试自2019年10月起生效，自2020年起适用。自2000年以来，新加坡是印度股权类外国直接投资有记录的最大来源地，约占总额的四分之一，由基金、控股公司和国家投资者承载。GIFT City自2020年起由国际金融服务中心管理局监管，已接手此前在SGX交易的Nifty期货，并正在建设自己的基金业。双方合作通过税务信息交换、MAS与IFSCA之间的备忘录、UPI与PayNow的支付互联以及部长级圆桌会议展开。
注释
- Ressos, Genève, place financière internationale，第I部分第V章（« Les nouveaux ponts : forums, investissements, fintech, diaspora »），« Casablanca, Maurice, Kigali : les places africaines »一节：这些金融中心对日内瓦而言是« des concurrentes et des partenaires »，其战略是成为非洲大陆以外的标杆金融中心，« comme Londres l’a longtemps été pour Genève »。 ↩
本文仅供一般参考，不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的专业咨询，亦不建立律师与客户关系。本文反映截至以下时间的法律状况：十月 2026.