资本市场服务牌照与第9部分牌照

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根据SFA申请资本市场服务牌照（CMS牌照）的流程经历相同的阶段，但内容不同。申请表格是针对所申请受监管活动的SFA表格。基本资本和基于风险的资本要求更高。管理层必须包括符合该受监管活动经验要求的人员，与客户打交道的代表须根据代表通知框架进行通知。审查的重点是业务操守规则、客户资产隔离，以及就基金管理而言的投资流程和资产估值。对于代币化资本市场产品，审查还增加了第VII章所讨论的托管和结算问题。所需时间与前述相当。对于不符合现有要求的新型模式，可以选择MAS金融科技监管沙盒（FinTech Regulatory Sandbox）路径。¹

根据FSMA申请第9部分牌照，在形式上经历相同的阶段，但如第V章所述，实际情况是MAS只会在极其有限的情形下授予该牌照。落入第9部分范围、又不符合主要法令牌照资格的申请人，应当预计申请会被拒绝，并应转而计划进行重组。

注释

MAS, FinTech Regulatory Sandbox Guidelines，2016年11月版及其修订，以及2019年和2022年推出的Sandbox Express和Sandbox Plus变体。 ↩

本文仅供一般参考，不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的专业咨询，亦不建立律师与客户关系。本文反映截至以下时间的法律状况：十月 2026.

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