巴塞尔委员会对加密资产风险敞口的审慎处理
BCBS于2022年12月16日发布了关于加密资产风险敞口审慎处理的标准，作为综合版巴塞尔框架的新章节SCO60，要求在2025年1月1日前实施。该标准将加密资产分为两组。第1组涵盖代币化传统资产（第1a组）以及通过赎回风险测试和基差风险测试的稳定币（第1b组）。两者均适用其基础风险敞口的资本处理，但监管机构可启用基础设施风险附加要求。第2组涵盖其他一切加密资产，包括比特币、以太币以及未通过上述测试的稳定币。满足对冲认可标准的第2a组资产适用经调整的市场风险处理。第2b组资产适用1250%的风险权重，这意味着银行必须持有与全部风险敞口等额的资本。第2组风险敞口总额以一级资本的1%为限，并设有2%的硬性上限；一旦超过该上限，整个第2组账簿均按第2b组处理。12024年7月17日，委员会通过了有针对性的修订，收紧了稳定币取得第1b组资格的标准，尤其是关于储备资产的构成和期限，并将实施日期推迟至2026年1月1日。2
该标准对两个中心都很重要，因为两地都是银行业中心，都有持有或托管加密资产的银行。瑞士通过修订后的《资本充足率条例》（CAO/ERV）和FINMA通函实施巴塞尔协议III最终标准，自2025年1月1日起生效，并将加密资产标准纳入对本国银行的要求。因此，Sygnum和AMINA等瑞士加密银行对自营的第2组风险敞口须按1250%的权重持有资本，而在资产负债表外托管客户资产则只需计提操作风险资本。新加坡则通过修订适用于本地注册银行的MAS第637号公告来实施SCO60。在两地，该标准都解释了为什么银行愿意为客户托管加密资产（标准对此处理宽松），却不愿在自身账簿上持有加密资产（标准使之在经济上不划算）。该标准还解释了为什么银行发行的稳定币采用代币化存款（第1a组）的结构，而非独立的稳定币（最多只能归入第1b组）。3
楚格视角
一家希望由瑞士银行持有其库存代币的楚格金融科技公司，应当了解银行资本部门看到的情形。为该公司托管代币属于表外服务，银行所需资本很少，因此大多数对加密友好的银行都会提供这项服务。以代币为抵押发放贷款，则会使银行的抵押品形成第2组风险敞口；1250%的权重意味着银行实际上根本无法将该抵押品计算在内。因此，第D部分第VI章所讨论的加密资产伦巴第贷款，在任何全面适用SCO60的银行那里都会按无担保贷款定价。可行的做法是：与银行建立托管关系，同时从非银行贷款机构取得信贷额度，或者采用归入第1a组的代币化存款。
注释
- BCBS, Prudential treatment of cryptoasset exposures，2022年12月16日，作为巴塞尔框架SCO60章发布，须于2025年1月1日前实施。第1组/第2组分类、第2b组1250%的风险权重以及一级资本1%/2%的限额，分别见SCO60.8及以下、SCO60.85及以下和SCO60.120及以下。 ↩
- BCBS, Cryptoasset standard amendments，2024年7月17日，已纳入SCO60，商定于2026年1月1日前实施。 ↩
- Capital Adequacy Ordinance（CAO; ERV, SR 952.03），经修订自2025年1月1日起生效。FINMA Circular 2025/2 “Credit risks – banks”以及实施巴塞尔协议III最终标准的相关通函。MAS Notice 637 on Risk Based Capital Adequacy Requirements for Banks Incorporated in Singapore，经修订以纳入加密资产风险敞口标准。 ↩
本文仅供一般参考，不构成法律或税务意见，不能替代针对个案的专业咨询，亦不建立律师与客户关系。本文反映截至以下时间的法律状况：十月 2026.